GoldenLine
Zaloguj się
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Omawiamy egzamin. Piszcie, które zadania sprawiły Wam trudność i może uda się wspólnymi siłami rozwiązać.

Skan egzaminu: http://reszka.edu.pl/uploads/Egzamin%20na%20doradce%20...
Numeracja zgodna z zestawem numer 4.

Przypominam o napisaniu maila do KNF z prośbą o klucz swoich odpowiedzi wraz
z punktacją. Przyda się w ewentualnych odwołaniach. Piszemy na
adres: egzaminy@knf.gov.pl ("W dniu 21 października 2018 roku składałem
egzamin I etapu na Doradcę Inwestycyjnego. Proszę o przesłanie
klucza moich odpowiedzi wraz z punktacją. Numer rejestru lub pesel.
Imię i nazwisko.")

Pozdrawiam
Marcin
http://reszka.edu.pl
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Dostałem kilka pytań na maila o zadanie ze strzelcem. Strzelcy od kilku egzaminów budzą emocje:)

W konkurencji strzelectwa śrutowego „trap olimpijski” zawodnik strzela serię 25 rzutków, posługując się dwulufową strzelbą. Do każdego z rzutków może oddać drugi strzał, jeżeli pierwszy był niecelny. W przypadku Strzelca X, prawdopodobieństwo oddania celnego strzału wynosi 0,8. Jaka jest, dla tego Strzelca, oczekiwana liczba trafionych rzutków w serii?
A : 20;
B : 22;
C : 23;
D : 24.

Trzeba uwzględnić to, że jak nie trafi to może to powtórzyć na tej samej rzutce.
Jeśli byłoby, że na rzutkę jeden tylko strzał to oczekiwana wynosiłaby: 0,8 * 25.

Moja propozycja rozwiązania:
Prawdopodobieństwo, że żaden z dwóch strzałów nie będzie celny: 0,2 * 0,2 = 0,04
Prawdopodobieństwo, że przynajmniej jeden strzał z dwóch będzie celny: 0,96

Oczekiwana liczba trafionych rzutków: 0,96 * 25 = 24.

Zaznaczyłbym D.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Kolejne.

Koszt kapitału własnego spółki wynosi 8%, jeśli spółka w całości finansowana jest kapitałem własnym. Spółka przeprowadziła jednak restrukturyzację finansową (bez zmiany aktywów), w wyniku której wyznaczona dla niej wartość wskaźnika Dług/Kapitał własny (wartości rynkowe) wyniosła 0,5. Stopa podatku dochodowego od dochodów spółki wynosi 19%. Na podstawie powyższych danych określ, której z wymienionych poniżej wartości jest najbliższa wartość średniego ważonego kosztu kapitału spółki po restrukturyzacji (po uwzględnieniu opodatkowania), oszacowana przy uwzględnieniu założeń modelu Millera-Modiglianiego.
A : 6.54%;
B : 6.99%;
C : 7.24%;
D : 7,49%.

r_wacc=r_kwn*(1-stopa podatkowa*Dług/Aktywa)

Jeśli Dług/KW = 0,5
to Dług/Akywa = 0,3333

r_wacc= 0,08* (1- 0,19 * 0,3333) = 7,49%

Prawidłowa D.
Link do wypowiedziLink
Michał Kowalewski

Michał Kowalewski

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Cześć, Marcinie jak byś zrobił zadanie 69? Jak dla mnie to jest ono sformułowane niejednoznacznie. Być może źle zrozumiałem co autor miał na myśli przyjmując, iż chodzi o to , że czas upłynął (3 miesiące).
Jeszcze zadanie 48 jest bardzo ciekawe, jak byś mógł je rozwiązać to było by super.Ten post został edytowany przez Autora dnia 25.10.18 o godzinie 10:46
Link do wypowiedziLink
Bartłomiej Żarłok

Bartłomiej Żarłok

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Cześć Marcin,
Rozumiem, że tego maila do KNF pisze się dopiero po ogłoszeniu wyników ?
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

48. W dniu dzisiejszym nabyłeś bezwartościowy kontrakt FRA 1x2 o nominale 6 mln PLN, ze stopa ustaloną w kontrakcie na poziomie 2,5%. Po dwóch godzinach sprzedałeś ten kontrakt. W momencie sprzedaży rynkowe stopy wynosiły:
Termin Stopa
1 miesiąc 2%
2 miesiące 2,2%

Jaki wynik finansowy uzyskałeś z tych transakcji? Przyjmij konwencję 30/360. Stopy procentowe są podane w skali roku. Wskaż najbliższą wartość:

A : zysk 350 PLN;
B : strata 415 PLN;
C : zysk 445 PLN;
D : strata 215 PLN.

"Nabyłeś bezwartościowy"- rozumiem to tak, że zawarliśmy długa pozycją i w chwili zakupu jego wartość wynosiła zero.

Podana stopa kontraktu 2,5% - oczywiście w skali roku.
W skali miesiąca stopa ta wynosi 2,5% * 30/360 = 0,002083333
Stopa forward (czyli oczekiwana) między 1 a 2 miesiącem w chwili sprzedaży:
(1+ 0,022 * 60/360) / (1+ 0,02 * 30/360) = 0,001996672

Różnica: 0,002083333 - 0,001996672 = 0,000086661
Mnożymy to przez nominał i otrzymujemy 519,97 pln. Wartość bieżąca tego wynosi około 518 pln.

Stopa referencyjna (przyjmuję, że to jest ta oczekiwana - stopa forward) jest niższa niż stopa FRA - zgodnie z Jajuga "Inwestycje" str. 62 - w takiej sytuacji posiadacz pozycji długiej płaci posiadaczowi pozycji krótkiej.

Najbliższą odpowiedzią jest B.

Nigdy nie było podobnego zadania i jak ktoś widzi błąd w moim rozumowaniu to proszę o informację.

Pozdrawiam,
Marcin

Michał K.:
Cześć, Marcinie jak byś zrobił zadanie 69? Jak dla mnie to jest ono sformułowane niejednoznacznie. Być może źle zrozumiałem co autor miał na myśli przyjmując, iż chodzi o to , że czas upłynął (3 miesiące).
Jeszcze zadanie 48 jest bardzo ciekawe, jak byś mógł je rozwiązać to było by super.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Bartłomiej Ż.:
Cześć Marcin,
Rozumiem, że tego maila do KNF pisze się dopiero po ogłoszeniu wyników ?

Można już teraz wysłać.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

69. Inwestor nabył 3-miesięczną amerykańską opcję kupna (call) na akcję spółki Tau z ceną wykonania 46 USD. W momencie zakupu opcji, rynkowa cena akcji wynosiła 42 USD, a w ciągu każdego miesiąca, spadała do połowy jej wartości z początku miesiąca. W tej sytuacji, wartość czasowa opcji (time value) jest:
A : równa zeru;
B : dodatnia;
C : ujemna;
D: nie można tego określić, gdyż nie jest to opcja europejska.

wartość opcji = wartość wewnętrzna opcji + wartość czasowa opcji
Wartość wewnętrzna to suma pieniędzy, którą można by otrzymać, gdyby opcja została w danej chwili wykonana. Dla opcji call będzie to cena instrumentu bazowego minus cena wykonania.

Wartość czasowa to różnica między wartością opcji a wartością wewnętrzną. Jeżeli wartość wewnętrzna wynosi 0, to jedyną składową wartości opcji jest jej wartość czasowa.

Tutaj ta wartość wewnętrzna wynosi 0.
Jeśli wartość opcji nie wynosiła 0, bo był jeszcze czas do wykonania to wartość czasowa dodatnia. Pewnie B było uznawane.
Inaczej się ma sytuacja, gdy właśnie opcja wygasa. Cena akcji wynosi 5,25 i nikt nie zapłaci za taką opcję. Wtedy odpowiedź A.

Treść nie jest jasna i widzę pole do działania w odwołaniach, bo faktycznie ciężko wywnioskować na jaką chwilę ma być wycena tej wartości czasowej.

Pozdrawiam,
Marcin
http://reszka.edu.pl/
Michał K.:
Cześć, Marcinie jak byś zrobił zadanie 69? Jak dla mnie to jest ono sformułowane niejednoznacznie. Być może źle zrozumiałem co autor miał na myśli przyjmując, iż chodzi o to , że czas upłynął (3 miesiące).
Jeszcze zadanie 48 jest bardzo ciekawe, jak byś mógł je rozwiązać to było by super.
Link do wypowiedziLink

konto usunięte

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Cześć wszystkim,

Czy zamierza ktoś dzisiaj osobiście podejść zobaczyć wyniki?

Byłoby miło, gdyby ta osoba wrzuciła tutaj zdjęcie rezultatów,
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Jeden mój znajomy ma być około 17 przy KNF i obiecał, że podeśle zdjęcie jak będą wyniki egzaminu.
Jak będę miał to wrzucę tutaj i na fb https://www.facebook.com/Reszkaedupl

Pozdrawiam,
Marcin
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Wartości zmodyfikowanego czasu trwania (modified duration) oraz wypukłości (convexity) dla 5-letniej obligacji bez kuponów o wartości nominalnej 100 USD, zakupionej z rentownością 5% wynoszą:
A : 5.0 lat i 10 lat;
B : 4,762 lat i 13,6 lat;
C : 4,762 lat 13,6 lat do kwadratu;
D . 4,762 USD i 13,6 USD.

Tutaj bez liczenia można wskazać odpowiedź C.
Miarą wypukłości są lata do kwadratu.

Jeśli ktoś nie wskazał żadnej odpowiedzi to moim zdaniem jest szansa na skuteczne odwołanie.

Wypukłość obliczna wzorem z Hulla wynosi 27,21. Na egzaminach w większości wypadków był używany ten wzór.

Jajuga w książce ma wzór, gdzie wychodzi wynik o połowę mniejszy, ale we wzorze na zmianę procentowej wartości obligacji pod wpływem zmiany YTM nie stosuje mnozenia przez 0,5 przy wypukłości.
Chodzi o ten wzór: Procentowa zmiana wartości obligacji= -Zmodyfikowane duration*( YTM1- YTM0) + 0,5 * wypukłość * (YTM1- YTM0 )^2

Raz na egzaminie wymagali tego wzoru z Jajugi i wtedy opisali to tak:" Do obliczenia wypukłości wykorzystaj wzór, który można użyć do wyznaczenia procentowej zmiany ceny obligacji wynikającej z wypukłości w następujący sposób: dP/P = wypukłość * (dy)"2."

W pozostałych zadaniach zawsze wymagany był wzór z Hulla.

Np. Ile wynosi convexity (wypukłość) obligacji pięcioletniej sprzedawanej na przetargu po 98% wartości nominalnej, wypłacającej kupony w wysokości 5% rocznie?

A: 98,23;
B: 74,36;
C: 52,13;
D: 23,69.

Prawidłowa i uznawana D.
Jakbyśmy skorzystali z wzoru z Hulla wynik byłby o połowę mniejszy.

Pozdrawiam,
Marcin
Doradca Inwestycyjny nr 335
http://reszka.edu.pl/Ten post został edytowany przez Autora dnia 26.02.19 o godzinie 20:08
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Wyniki na stronie: https://www.knf.gov.pl/knf/pl/komponenty/img/wyniki_egz...Ten post został edytowany przez Autora dnia 26.10.18 o godzinie 16:51
Link do wypowiedziLink
Michał Kowalewski

Michał Kowalewski

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

KNF nie czekał do niedzieli zmienił czas już dzisiaj! Godzinę stałem czekając na wyniki:)
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Odwołania.
Jeśli jeszcze nie mamy skanu naniesionych odpowiedzi i przyznanej punktacji za poszczególne zadanie to piszemy prośbę do Komisji na adres egzaminy@knf.gov.pl
"W dniu 21 października 2018 składałem egzamin I etapu na Doradcę Inwestycyjnego. Proszę o przesłanie klucza moich odpowiedzi wraz z punktacją.
Numer rejestru lub pesel. Imię i nazwisko."

Na otrzymanym kluczu naszych odpowiedzi będziemy widzieć ile otrzymaliśmy punktów za zaznaczenie danej odpowiedzi.

Następnie przeglądamy w swojej pracy zadania za które otrzymaliśmy 0 lub -1 punkt pod kątem czy są to zadania w których uważamy, że:
- Komisja nie uznała poprawnej odpowiedzi,
- zadanie było źle skonstruowane (nie logiczne/ nie było jednoznaczne),
- było więcej poprawnych odpowiedzi lub żadna nie była poprawna,
- pytanie wykraczało poza program tematyczny egzaminu.

Jeżeli ktoś trafi na takie zadanie to proszę o informację na forum, lub bezpośrednio do mnie na maila. Ja też przeglądnę zadania i jak na coś trafię to będę pisał o tym na forum.

Pozdrawiam
Marcin Reszka
http://reszka.edu.pl/
Link do wypowiedziLink
Bartłomiej Żarłok

Bartłomiej Żarłok

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

No i koniec złudzeń, powrót do materiałów i oczekiwanie na marzec.
Link do wypowiedziLink
Kuba Czarnik

Kuba Czarnik

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

co tu mowić egzamin był zaskakujący żeby nie powiedzieć wymagający trudny , ma ktoś podobną opinie?
Link do wypowiedziLink
Michał Kowalewski

Michał Kowalewski

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Cześć, takie moje spostrzeżenie do 1 etapu , aby zaznaczać liczbę odpowiedzi podzielną przez 3.
Link do wypowiedziLink
Marcin Reszka

Marcin Reszka Doradca Inwestycyjny
nr 335, prowadzę
serwisy edukacyjne
...

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Michał K.:
Cześć, takie moje spostrzeżenie do 1 etapu , aby zaznaczać liczbę odpowiedzi podzielną przez 3.

Nie rozumiem Michał. Rozwiń.
Link do wypowiedziLink
Michał Kowalewski

Michał Kowalewski

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Jeżeli zaznaczę 88 odpowiedzi mogę mieć 13 błędów jeśli zaznaczę 90 czyli 2 więcej to mogę mieć 15 błędów. Wiadomo jak jest na egzaminie większości rzeczy człowiek nie jest już taki pewny:) dla kogoś kto miał 134 pkt takie dwie odpowiedzi mogły być zbawienne gdyby jedna trafił.
Link do wypowiedziLink
Marcin Kucharski

Marcin Kucharski Financial Manager,
Airly Sp. z o.o.

Temat: I etap doradca inwestycyjny - 21.10.2018 - omówienie...

Jeśli chodzi o zadanie 48 to w Zestawie nr 3 jest podana wartość nominalna kontraktu FRA 5 mln a nie 6 mln więc jest to pewnie błąd komisji. Trudno powiedzieć, która wersja jest prawidłowa ale zakładając, że 5 mln to wynik zgodnie z obliczeniami wykonanymi przez Marcina obniży się do około 430 zł. To tak w połowie 415 i 445 czyli odpowiedzi B i C więc może to taki haczyk komisji i żeby zaznaczyć prawidłową odpowiedź trzeba ustalić czy mamy do czynienia z zyskiem czy ze stratą. W tym przypadku strata więc odpowiedź B wydaje się był prawidłowa.
Link do wypowiedziLink
« Wróć do tematów
Odpowiedz

Podobne tematy


Następna dyskusja:

I etap doradca inwestycyjny...




Wyślij zaproszenie do
Anuluj